Kinnevik är en bra krydda i portföljen

Kinnevik, attraktivt för rätt investerare. 
Kinnevik erbjuder investeraren att få åka med i private equity-spåret. Bra komplement till portföljen..
Kinnevik erbjuder investeraren att få åka med i private equity-spåret. Bra komplement till portföljen.

Published 2013-12-14

Kinnevik, attraktivt för rätt investerare

Kinnevik genomgår en kontrollerad förvandling och genom att skilja sig från de andra investmentbolagen så blir det ett bra innehav i en blandad portfölj

online


Jan Stenbeck är en ”hard act to follow” men efter hans bortgång har bolaget fortsatt att styra mot spännande områden. Efter försäljningen av BillerudKorsnäs har bolaget tagit ytterligare ett steg från en diversifierad portfölj, med inriktning på nya investeringar, till att ha en ovanlig och spännande portfölj.
    
I huvudsak ser man idag innehav inom media, telecom eller internetrelaterat. Media- och Telecominnehaven är strategiskt sett värdefulla för rätt köpare och kombinerat med att investeringarna binder mycket kapital är det ingen märklig gissning att de finns på en transferlista. Kinnevik har genom försäljningar skapat en stark balansräkning och kanske är fortsatt bankoberoende ett villkor för nya satsningar.
    
Kinnevik är på väg mot att erbjuda omvärlden att genom en noterad aktie få vara med på private equity investeringar. Det finns en stor uppsida i flera av online-innehaven och kanske kommer vi att se en IPO redan första kvartalet 2014.
    
Zalando kanske står först på tur. Zalando är potentiellt mycket värdefullt vid en värdering men bolaget är just nu i en fas där det bevisar sig självt. Att sälja vanliga konsumentprodukter genom en ny bättre distributionsform kan lyckas men logistik har knäckt andra aktörer tidigare.
    
EQapitals kapitalmarknadsmätningar visar ett ökat intresse för Kinnevik men det finns frågetecken kring bolagsstyrningen. Företagsledningarna får höga poäng för professionalitet men de styrelseledamöter som själva anser sig oberoende av huvudägaren har kopplingar till huvudägaren vilket ökar risken.
    

KinnevikIQX10

Kopplingar innebär inte oetiska kopplingar utan bara att det är mänskligt att inte helt leva upp till den kritiskt granskande roll man som styrelsemedlem skall ha om man är närstående. Reducerat oberoende innebär högre risk och det är just den typ av investeringar som Kinnevik ökar inom som kräver en styrelse med olika perspektiv
    
Om Kinnevik åter kombinerar satsningar på tillväxtområden utan kassaflöden, som under Stenbecks tid, med extern skuldsättning, kommer bolaget att gå från kategorin intressanta innehav till högriskinnehav vilket vore synd. Kan man kombinera sitt nytänkande med en konservativ balansräkning så är det ett bra portföljinnehav. En bra utmaning för en oberoende styrelse.
    

Ulf Löwenhav

 

Veckans fråga

Är våra stora svenska företag generellt sett tillräckligt förändringsbenägna?
Vad tycker du?

ANNONS:

Mest läst

 

EQapital.se